欧洲ARA三港指数小涨，由上期的84.77美元/吨涨至85.47美元/吨，涨幅为0.82%。

细究原因，事故发生后的次日，山西省政府要求阳煤集团停产整顿。深圳一位不愿具名的券商负责人则直言，8号要求停产整顿，现在都没停，没有上面的默许，上市公司不会有这么大的胆子。

放大来看，如果山西全省的安全检查大幅加强，全省产量增速可能减缓甚至导致产量下降。相熟的沪上研究员也透露，目前阳煤集团只有出事的寺家庄矿停产，管理该矿的晋东煤业公司下属其他煤矿也没有停产。大佬停产供应减少其他煤企得益，这是煤炭股飙涨的内在逻辑。以此来看，阳泉煤业复牌后连收三根阳线，也就不难理解了。由于山西占据了全国焦煤肥煤产能的30%-40%，占无烟煤产能的20%，安全监管导致供给减少，必将刺激焦煤和无烟煤价格的上涨。

潞安环能内部人士就告诉《金证券》记者，这只是相对利好，对供给造成一定的缺口，但影响没那么明显，没那么快。既然前面都没停，后面停的希望就更渺茫了。预计无烟块煤价格也是上涨后维持高位运行。

一方面固定资产投资回落意味着未来煤炭产量增长会有所放缓，另一方面，由于投资增长放缓，企业资本投入会适当减少，有助于减轻未来的融资压力和财务压力。由于经济增长放缓，电力(行情 专区)、钢材、水泥等基础能源原材料(行情 专区)需求明显降温，产量增速显著回落。固定资产投资增速下滑，对于正处于景气回落中的煤炭行业来说，应该是个好消息。其中，由于水电、核电、风电等其他电源出力普遍较好，火电出力进一步受阻，1~11月火电发电量累计仅同比增长0.1%。

由于2012年国际煤市整体疲软，煤炭行业投资增长放缓，加之部分国家出口面临基础设施瓶颈，2013年主要煤炭出口国新增煤炭出口能力整体将受到一定制约，预计2013年，国际市场煤炭出口总量将在2012年基础上小幅增长。二、三季度的亏损非但没有使贸易商停止煤炭进口业务，部分贸易商反而想着借冬季用煤高峰的机会赚一笔，四季度进口订单再度增加。

提出了建立电煤产运需衔接新机制。价格整体震荡回升受需求回升带动，2013年国内煤价或将整体震荡回升。中国煤炭工业协会数据显示，2012年1~10月全国累计完成原煤产量326350万吨，同比增加16114万吨，增长5.2%。因此，在经济增长可能长期放缓的大背景下，煤炭行业或煤炭企业想要提升或保持盈利能力，从根本上讲还要从提高企业运营效率、降低运营成本和费用入手解决。

进入下半年，随着夏季用电高峰到来，再加上经济不断回升，工业生产进入旺季，动力煤需求有望逐步回升，此时煤炭生产和进口也双双保持较高水平，尽管电厂煤炭库存可能依旧处于较高水平，但用煤企业采购需求仍较为强劲，届时动力煤价格或将整体小幅回升。但由于不同煤种供求形势有所差异，影响因素不尽相同，回升趋势和节奏可能不会完全一致。数据显示，2012年全年只有1、2、5三个月煤炭出口量超过100万吨，1~11月累计出口煤炭844万吨，同比下降39.1%。进入2012年，由于市场煤价格持续走低，市场煤和重点煤的价差不断缩小，个别地方甚至出现了市场煤价格低于重点煤的情况，取消重点电煤合同、取消电煤价格双轨制可以说迎来了天赐良机。

2012年，欧盟、日本煤炭进口量各有不同程度恢复，能够双双增长8%左右，韩国和我国台湾进口量则小幅回落，中国和印度进口量继续保持大幅增长势头，以上国家和地区煤炭进口量占全球的比重将接近90%。12月14日，山东莱钢山西焦精煤到厂价为1395元/吨，较上年末下降355元，降幅为20.3%。

进口大幅增长出口继续回落虽然2012年国内煤炭需求疲软，煤价大幅下跌，但由于国际市场煤炭供求形势更加宽松，国际煤价持续震荡走低，我国煤炭进口大幅增长，单月进口量率创新高。对于粗钢、水泥以及其他主要耗煤产品来说，虽然产量仍在增长，但由于增速出现大幅回落，对煤炭需求的减弱同样显而易见。

管理费用和财务费用分别同比增长9.49%和43.53%，分别高出销售收入增幅0.26个百分点和34.3个百分点。其中，11月份单月实现煤炭进口2898万吨，同比增长29.7%。2012年12月14日，大同南郊5500大卡动力煤坑口含税价为500元/吨，较上年末下降115元，降幅为18.7%。由于部分新建矿井和重组整合技改矿井陆续投产，2012年新增煤炭产能继续释放，内蒙古、山西、陕西三大主产区原煤产量整体继续保持较快增长势头，并带动全国原煤产量整体保持增长势头。分煤种来看，除了无烟煤进口量小幅下降5.4%之外，炼焦烟煤、动力烟煤、褐煤以及其他煤均有较大幅度增长。2012年3月份印发的《煤炭工业发展十二五规划》明确提出，以大型煤炭企业为开发主体，重点建设一批大型矿区，大力推进上下游产业链一体化发展。

粮价上涨预期较强，农民种粮积极性较高，农业用肥需求不断增加，有关部门调低2013年尿素出口关税，尿素出口也有望进一步增加，预计一季度尿素等氮肥企业开工率会快速回升，此后保持在一个较高水平。据以上三省区煤炭主管部门数据显示，2012年1~11月，内蒙古、山西和陕西分别完成原煤产量96928万吨、82998万吨和41641万吨，同比分别增加6132万吨、4069万吨和5296万吨，分别增长6.8%、5.2%和14.6%。

不仅明确了电煤价格市场化改革的方向，并提出了具体措施和建议，而且提出了新的煤电联动办法，同时要求推动电力市场化改革，另外，在电煤运输方面也提出了明确要求。据中国煤炭工业协会数据测算，2012年一季度月均原煤产量2.97亿吨，二季度升至3.49亿吨，三季度再度回落至3.24亿吨，10月份产量再度恢复至3.51亿吨。

国家统计局数据显示，2012年1~11月，煤炭开采及洗选业累计完成固定资产投资4654.8亿元，同比增长8.7%，创十多年来新低，较上年同期回落16.9个百分点。固定资产投资增速回落，经济增长放缓，煤炭需求疲软，煤价大幅走低，行业效益难免受到较大影响。

回顾产能不断释放产量整体增长由于部分新建矿井和重组整合技改矿井陆续投产，2012年新增煤炭产能继续释放，内蒙古、山西、陕西三大主产区原煤产量整体继续保持较快增长势头，并带动全国原煤产量整体保持增长势头。总体来看，既有产能能够保障煤炭产量继续保持一定幅度的增长，尽管新增产能会放缓，但还是有一部分新增产能会陆续投产，部分资源整合矿井技改完成后产能也将继续释放。另一方面，以美国为典型，由于页岩气等替代能源快速增长，其国内煤炭供给过剩压力不断加剧，出口需求增加。进入二季度之后，煤矿陆续复工复产，加之前几个月经济形势尚可，需求较好，煤炭产量快速回升。

2012年12月20日，国务院办公厅下发的《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》指出，当前电煤市场化改革的条件基本成熟，应抓住当前有利时机，坚定不移地推进改革。完善煤电价格联动机制。

3月份之后，由于气温回升，建筑施工陆续启动，各项经济活动逐步趋于正常，钢材产需有望双双回升，炼焦煤需求也将明显增加，并最终带动价格回升。2012年1~9月煤炭行业销售收入同比增长9.23%，销售成本同比增长14.71%，增速超过销售收入5.48个百分点。

预计炼焦煤价格震荡上扬后维持高位运行。要坚持市场化取向，充分发挥市场在配置煤炭资源中的基础性作用，以取消重点电煤合同、实施电煤价格并轨为核心，逐步形成合理的电煤运行和调节机制。

无烟块煤价格也大幅回落。12月9日，南通华能5500大卡大同煤到厂价为680元/吨，较上年末下降170元，降幅为20%。从煤炭供给和需求增速对比可以看出，供给增速整体明显高于需求，在上年煤炭供求基本平衡的情况下，2012年煤炭市场供求宽松态势显而易见。由于6月份之后煤价大幅下跌，部分煤矿停产限产，三季度煤炭产量高位回落。

2012年1~11月，我国出口总额同比增长7.3%，同比回落13.8个百分点，对主要国家出口增速均明显回落，其中对欧盟出口甚至同比下降7%。三项费用中只有销售费用增速低于销售收入增速0.48个百分点。

2012年12月14日，山西柳林4号焦煤和蒲县肥煤坑口含税价分别为840元/吨和750元/吨，较上年末分别下降330元和280元，降幅分别为28.2%和27.2%。海关数据显示，2012年1~11月，我国累计进口煤炭25358万吨，同比增长29.7%。

对于煤炭企业来说，推动产业链一体化发展不仅能够保障和扩大煤炭销路，还能有效降低企业交易费用，提升盈利水平。进入二季度，冬季用煤用电高峰过去，火电发电量和发电耗煤量会有所回落，而此时煤炭产量会逐步恢复，煤炭进口也有望回升，各环节煤炭库存再度回升，由于电厂煤炭库存本来仍处于较高水平，库存继续回升势必会给煤价带来一定回调压力。